Suite aux évènements actuels concernant le COVID 19, Édition Gadoury se réserve le droit de reporter ou annuler toute commande en fonction des dispositions, obligations ou recommandations réglementaires émis par les autorités.
Nouveautés

Nouveautés

Or et argent les crashs de l’Histoire.

Publié en: Or
Or et argent les crashs de l’Histoire.

Sévérité, Durée, et Récupérations

Compte tenu de ce qui se passe sur les marchés, il est temps de regarder l’histoire des chutes d’or et d’argent. Et tout aussi important, pour voir quel message nous pouvons glaner sur leurs récupérations.

Malgré l’activité effrayante du marché, ce qui arrive à l’or et à l’argent, croyez-le ou non, n’est pas nouveau. Il y a eu de nombreuses périodes dans l’histoire où ils se sont écrasés. Les raisons varient, tout comme la gravité et la durée.

Cependant, ce qu’il faut savoir, comme je vais le montrer, nous dit J. Clark, c’est qu’ils se sont rétablis. Toujours. La seule question est de savoir combien de temps le processus a pris et jusqu’où il a fini par aller.

J’ai examiné, explique Jeff Clark sur le site Silverseek.com, en particulier trois périodes qui ressemblent le plus à ce qui se passe aujourd’hui : la Grande Récession, les années 1970 et la Grande Dépression. Cette étude exclut les marchés baissiers ou les déclins après les grands marchés haussiers, car à mon avis, ce n’est pas vraiment notre contexte actuel.

Il nous invite à examiner la gravité, la durée et le rétablissement de ces trois accidents majeurs et voyons ce que nous pouvons apprendre…

1) La crise financière de 2008

C’était une autre sorte d’effroi, mais la crise financière de 2008 était, comme maintenant, de nature déflationniste.

Le pire de l’effondrement boursier a eu lieu en octobre 2008. Or et argent sont tombés aussi gravement, en grande partie pour les mêmes raisons que maintenant, un besoin désespéré de liquidités.

En consultant son article, en langue anglaise qui nous traduisons ici pour vous, vous pourrez voir sur un premier graphique à quoi cela ressemblait pour l’or.

Le prix de l’or a perdu près d’un tiers de sa valeur en sept petits mois.

Comme aujourd’hui, les investisseurs ont remis en question le statut de refuge de l’or. Je me souviens d’avoir répondu littéralement à des centaines de ces questions, explique-t-il. Comme on pouvait s’y attendre, le déclin de l’argent était encore plus important. Le prix de l’argent a été réduit de moitié, encore une fois en seulement sept mois. Mais ces accidents ont créé des rendements spectaculaires. Voici ce qui s’est passé ensuite:
Le prix a augmenté de 166 % en un peu moins de trois ans. L’argent a fait encore mieux. Son prix a grimpé de 448 % en deux ans et demi.

Le message de l’ère de la Grande Récession est que l’or et l’argent peuvent s’écraser dans les chocs soudains du marché. Mais nous apprenons aussi que ces chocs peuvent attirer les investisseurs vers l’or et l’argent, ce qui finit par entraîner des prix beaucoup plus élevés. Autrement dit, une fois que le choc initial s’est estompé et que les ventes à marge forcée ont diminué, les investisseurs se sont précipités dans l’or et l’argent et ont fait monter leurs prix.

2)Les années 1970

La décennie des années 1970 a été tumultueuse. L’inflation galopante, la montée en flèche du chômage, l’effondrement des marchés boursiers, une crise énergétique et l’invasion russe de l’Afghanistan.

L’or et l’argent se sont écrasés au milieu de tout cela. Cela semblait sûrement contre-intuitif à l’époque. Je suis sûr que comme aujourd’hui, beaucoup d’investisseurs se demandaient pourquoi ils n’agissaient pas comme un refuge.

Dans l’article d’origine, un autre graphique montre à quoi ressemblait l’effondrement de l’or au milieu des années 1970 ainsi qu’un autre concernant l’argent…Le prix de l’or a chuté de près de la moitié. Et il n’a pas été de courte durée, car il a duré un an et huit mois.

Ce déclin était doublement particulier, car il a commencé presque immédiatement après que les citoyens américains ont été autorisés à posséder de l’or à nouveau (1er janvier 1975). Cela a dû dérouter beaucoup d’investisseurs qui pensaient que la demande d’or augmenterait en réponse à la nouvelle loi, n’est-ce pas?

Alors que l’argent est tombé un peu moins que l’or, la baisse a duré plus longtemps. Et comme d’habitude, le prix était plus volatile. Cela devait être une période de confusion pour les investisseurs de métaux précieux. La tourmente économique et du marché était partout, et l’or venait de redevenir légal. Mais la vente n’a pas duré. Malgré la confusion des investisseurs à l’époque, alors que les crises s’amplifiaient et que les investisseurs continuaient d’acheter de l’or et de l’argent, les inversions étaient énormes.

L’or a coulé à la fin de l’été 1976. Puis, cela s’est produit. L’or a augmenté de 440 % au cours des 3 années suivantes. Une grande partie de cela s’est produit dans la dernière année, bien que le prix avait doublé avant cette année ait commencé.

Le prix a été multiplié par 9, sur une période d’environ quatre ans. Comme l’or, une grande partie de cette hausse s’est produite au cours de la dernière année.

La leçon ici est similaire à la période 2008-2011. Les métaux précieux se sont écrasés dans le choc initial pour l’économie et les marchés. Mais ils ont rebondi de façon spectaculaire alors que de plus en plus d’investisseurs les cherchaient comme un refuge sûr.

Ceux qui ont tenu bon, malgré toute confusion au sujet de l’accident initial, ont été grassement récompensés. L’attente en valait la peine.

3)La Grande Dépression

Vous pourriez vous demander pourquoi nous regarderions la Grande Dépression, puisque non seulement le prix de l’or fixé avec les États-Unis sur un étalon-or, il est devenu illégal de posséder avec le décret de Roosevelt en Avril 1933.

Mais ce que les investisseurs américains pouvaient posséder, c’était des actions d’or. Ils sont devenus le substitut de l’or puisqu’ils ne pouvaient pas posséder le métal lui-même.

De 1929 à janvier 1933, les actions de Homestake Mining, le plus grand producteur d’or aux États-Unis, ont augmenté de 474 %. Dome Mines, le plus grand producteur du Canada, a grimpé de 558 %. Cela, alors que le Dow a perdu 73 % de sa valeur.

De plus, vous auriez pu acheter les deux actions à la moitié de leur prix de 1929 cinq ans plus tôt, ce qui aurait entraîné des gains d’environ 1 000 %.

Ce n’est pas tout : les deux sociétés ont augmenté leurs dividendes pendant la Grande Dépression; le dividende de Homestake est passé de 7 $ à 15 $ par action, et Dome de 1 $ à 1,80 $.

Une partie de l’explication est que les mineurs avaient un prix de vente garanti (puisque le prix était fixé par le gouvernement), ce qui les avantageait parce que leurs coûts d’exploitation diminuaient. Mais il est difficile de nier ce que les investisseurs pensaient aux actions d’or, alors, dans une période d’effondrement des marchés, montée en flèche du chômage, et des queues pour avoir sa soupe, les investisseurs inondés dans les actions d’or au cours de l’une des plus grandes déflation de l’histoire.

Si nous prenons un peu de recul et que nous regardons la situation dans son ensemble, dit-il, Homestake a surpassé les actions ordinaires pendant une quinzaine d’années.

De 1925 à 1940, les actions de Homestake ont été multipliées par 10, tandis que le Dow n’a pratiquement rien donné. Pendant la pire partie de l’accident, où le Dow a perdu 89% de sa valeur, ce stock d’or a plus que doublé en prix.

Ce n’est pas encore le cas, bien sûr, et nous ne savons pas exactement ce qu’un prix de l’or non réduit aurait fait pendant la dépression. Mais étant donné que la seule façon de posséder de l’or à l’époque était par les actions d’or, cela montre qu’une fois cette déroute dans la liquidation forcée est terminée, l’or pourrait facilement rebondir.

Il n’y a pas deux ventes ou deux récupérations identiques. Celle-ci aura aussi son propre ADN. Mais comme le montrent ces trois accidents majeurs… L’or et l’argent ont fini par réagir à la crise de l’époque. Dans les trois cas, les prix ont fini par monter en flèche.

Vous remarquerez que cela s’est produit pendant les périodes d’inflation et de déflation. Bien qu’ils aient tous les deux tendance à faire mieux en matière d’inflation, ils ont fini par augmenter en réponse à la crise.

Bien sûr, c’est ce que nous avons sur les bras maintenant. L’histoire dit que malgré la vente d’or et d’argent actuelle, la crise attirera de plus en plus d’investisseurs et, par conséquent, aura un impact majeur sur leurs prix.

N’oubliez pas, précise-t-il, qu’un certain Mike l’a souligné dans sa vidéo cette semaine, il ne s’agit même pas de la demande d’investissement pour l’or et l’argent. Il s’agit de la demande monétaire. Avec les mesures monétaires extrêmes qui sont prises maintenant, les questions monétaires vont presque certainement submerger les banquiers centraux, les politiciens, les investisseurs et les citoyens. Cette réalité, une fois qu’elle commencera à se concrétiser, poussera les investisseurs vers l’or et l’argent comme jamais auparavant.

J’encourage tout le monde à maintenir le cap, termine-t-il, et assurez-vous d’être prêt.

Covid-19 : mesures de sécurité

Publié en: Monnaies

Chers collectionneurs,
 
Les Editions V. Gadoury resteront fermées au public en raison de la situation sanitaire actuelle et des mesures de sécurité mises en place en Principauté de Monaco pour la protection de tous, et cela jusqu'à nouvel ordre.
 
Notre site continue à fonctionner, et comme d'habitude de nombreuses nouveautés en ligne, chaque semaine, vous seront proposées. Les commandes effectuées sur notre site seront expédiées dans les meilleurs délais.
 
 
Suite aux événements actuels concernant le COVID 19, Édition Gadoury se réserve le droit de reporter ou annuler toute commande en fonction des dispositions, obligations ou recommandations réglementaires émises par les autorités.
 
Nous restons disponibles par mail (contact@gadoury.com) pour toute information.

Gold standard : un article très intéressant à lire

Publié en: Or
Gold standard : un article très intéressant à lire

Un vœu, un couronnement et un précédent : trois indices d’un gold standard 2.0 ?

« Nous devrions permettre à la Banque centrale d’acheter un éventail plus large de securities et assets ». Les paroles du président de la Federal Reserve Bank of Boston, Eric Rosengren, prononcées le 6 mars lors d’une réunion publique à New York, sont passées presque inaperçues, surmontées par le bruit de l’épidémie mondiale de virus coronarien et par les montagnes russes de Wall Street, nous rapporte Mauro Bottarelli, dans la revue en ligne Business Insider Italia. Mais aujourd’hui, après le Black Monday des Bourses mondiales, ils résonnent comme un présage, une prophétie, presque un spoiler.

Ensuite, une autre phrase très lourde est apparue dans le débat financier en cours. À la prononcer, ou plutôt à l’écrire noir sur blanc dans son Top of mind report, le chef du département commodities de Goldman Sachs, Jeff Currie annonce: « La situation actuelle est destinée à apporter plus d’instabilité dans le secteur des matières premières. Dans toutes, sauf une. L’or. Ce qui, à la différence des hommes et de nos économies, est immunisé contre le virus.

Qu’est-ce qui unit ces deux concepts, apparemment déconnectés, bien que tous les deux puissent être contextualisés dans le chaos qui a été déclanché, d’un événement catalyseur et détonateur d’une moisson de criticité trop longtemps laissé sédimenter comme de la poussière sous le tapis de la liquidité en pluie?

Une nécessité et un précédent historique.

La nécessité est celle, implicite et à moyen terme, contenue dans le souhait d’Eric Rosengren, de fait un premier pas vers le tournant japonais de la Fed dans l’achat également d’etf : dévaluer le dollar à travers le concept de Qe structurel, même avec un « plus» capable de convaincre les marchés, de les secouer de l’immobilisme de panique dans lequel ils sont tombés. Chock and awe. Opération simple en temps d’urgence ? Pas tout à fait, car un tel choix impliquerait un changement statutaire de la Loi sur la Réserve fédérale. Mais la question prend des contours plus intéressants si on la lit à travers le précédent historique, qui fait référence à ce qui s’est passé en 1933 et qui est bien résumé dans une reproduction d’un manifeste de l’époque, comme nous pouvons le voir sur le site businessinsider.com illustrant l’article ici traduit : pour assurer un bottom de retour au marché boursier dévasté par la Grande Dépression, le président Franklin Delano Roosevelt délivra en effet l’Exécutif Order 6102, avec lequel on abolissait non seulement l’or standard mais on confisquait tout l’or détenu par les citoyens. La raison de tout ça ? La dépréciation drastique du dollar par rapport à l’or, si bien que la Maison Blanche a porté le prix de l’once de 20,67 dollars à 35 dollars, en fait, en opérant une débâcle du billet vert d’environ 40%.

Cela dit, voici que le marché boursier a commencé à redémarrer, déclenchant le rallye qui a culminé avec l’éclatement de la Seconde Guerre mondiale.

Qu’est-ce que cela a à voir avec la situation actuelle et l’invitation claire du président de la Fed de Boston à dévaluer drastiquement le dollar, en exacerbant le concept de Qe par un élargissement du plateau des achats? Nous le voyons d’abord dans le graphique visible sur ce même site, qui montre qu’au cours des deux dernières semaines le Dow Jones a été sujet à des écarts fous sur une base quotidienne, jusqu’à cinq swings de plus de 1000 points en dix séances de trading.

Lapidaire à ce sujet le commentaire de Kathryn Kaminski de l’AlphaSimplex Group interpellée par Bloomberg : Quelles sont les conclusions de mouvements de marché similaires ? Mais personne ne sait ce qui se passe.

Vision identique adoptée par Masanari Takada, analyste de Nomura, selon laquelle ce à quoi nous assistons n’est pas du tout semblable à ce qui s’est passé et vu jusqu’à aujourd’hui Sare. En effet, une correction de 10 % depuis les sommets rapidement atteints de la première semaine de mars n’avait pas été observée dans les premiers mois de 1929, c’est-à-dire juste avant l’explosion de la Grande Dépression.

Vous pouvez aussi sur ce même site voir le graphique, contenu justement dans le rapport de Nomura, qui met en perspective le parallèle : dans les cinq précédents des écarts si nets et paramétrés du Dow Jones enregistrés depuis 1900, ce n’est que dans un seul cas qu’un marché boursier durable s’est concrétisé.

En 1933, c’est-à-dire quand le président Roosevelt opéra de façon draconienne sur l’étalon-or et le principe de bien refuge de l’or (en le confisquant) en garantissant au dollar une dévaluation qui fit respirer Wall Street précisément à travers la remise en cause implicite du statut de bien-refuge par excellence du lingot.

En somme, en utilisant une métaphore, on a traité le marché comme un enfant à qui le père a enlevé les roues au vélo, le forçant à pédaler sans parachute. Mais peut-être, en lui offrant une alternative encore plus puissante et rassurante, comme l’a dit Rosenberg, presque un processus binaire. Bien sûr, aujourd’hui, il n’y a absolument aucune condition identique au mouvement qui a eu lieu après la dépression, en premier lieu pour la décision de Richard Nixon de fermer complètement le principe de convertibilité or du dollar. Mais aussi, une confiscation de masse n’apparaît que dans un film ou un livre de la veine dysopique, mais ce qui s’est passé précisément au prix de l’or pendant les tonphes généralisées des indices – soit une série de nette correction à la baisse qui, pour beaucoup, sont orchestrées par la Bank Of Japan avec des ventes record de notionnels à terme pour aplanir l’écart entre le prix de l’once et le yen, en parfaite dejà vu asiatique du mouvement accompli par le père du New Deal – laisse ouverte la porte à des interprétations même extrêmes des mots du numéro un de la Fed de Boston.

Surtout en relisant les écrits de Jeff Currie, par rapport à la nature immunisée contre tous les virus de métaux précieux par rapport à tout autre commodities. Pourquoi pourrait-on arriver à un tel scénario ? C’est ce que montre le dernier graphique visible sur le site, dans le rapport de Goldman Sachs, qui compare la stimulation économique de l’État en Chine et l’évolution des stocks d’acier (voir graphique).

Parce que si les prix du pétrole brut ont chuté de 23% depuis l’épidémie mondiale, ceux des barres d’acier sont encore aujourd’hui au-dessus des niveaux pré-contagieux de masse, malgré l’augmentation énorme des stocks. En somme, volatilité à long terme garantie et, paradoxalement, alimentée par des stimuli monétaires désormais inefficaces et old style.

Il pourrait donc s’agir d’un choc au sein du principe de QE, quelque chose similaire à la démarche de 1933, qui garantirait au dollar un nouveau statut de benchmark financier mondial. Cette fois, cependant, à côté de l’or et non comme alternative ou antithèse.

Et le fait que Donald Trump ait mentionné l’an dernier dans le conseil de la Fed une note partisane de l’étalon-or comme Judy Shelton a mené un débat tout autre chose que purement académique en ce moment, vu que c’est précisément l’attitude étrange de condescendance et de profil bas choisie par l’ancien membre du Comité des banques du Sénat américain qui a intrigué beaucoup de collègues banquiers et presse au cours de la dernière période.

Après les paroles d’Eric Rosengren sur le nouveau mandat de la Fed, le couronnement de l’or par Goldman Sachs et la chasse au précédent accompli par le nom, la règle des trois indices qui font une épreuve semble respectée. Quelque chose est peut-être en gestation. Sommes-nous au stade prodromique et embryonnaire d’un gold standard 2.0, fils biologique bien que illégitime de l’excès de dette post-Lehman?

{{#groups}} {{product-name}} ({{count}}) {{/groups}}
{{#groups}}
{{/groups}}
{{name}}